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DFX फाइनेंस क्या है?
एक पूर्ण गाइड।
जैसा कि आप इसे पढ़ते हैं, वैश्विक स्थिर मुद्रा बाजार पूंजीकरण ~ 150 बिलियन डॉलर है। CoinMarketCap के अनुसार, इस लेख को लिखते समय यह कुल क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार पूंजीकरण ~ 950 बिलियन का लगभग 16% है।

दिलचस्प बात यह है कि इनमें से अधिकांश स्टैब्लॉक्स को यूएसडी द्वारा समर्थित और/या आंका गया है। इतना ही, यूएसटीसी भी किसी भी विदेशी स्थिर मुद्रा यानी गैर-यूएसडी स्थिर मुद्रा की तुलना में मार्केट कैप से बड़ा है। जंगली, है ना?

मार्केट कैप के हिसाब से 10 सबसे बड़े स्टैब्लॉक्स सभी यूएसडी से जुड़े हैं, और मजेदार बात यह है कि यूएसटीसी को भी शीर्ष 10 में जगह मिली है।
CoinGecko के आंकड़ों के अनुसार, USD-मूल्यवान स्थिर मुद्रा सभी स्थिर मुद्रा मात्रा का लगभग 98% है।
इसलिए, हम यहां दो महत्वपूर्ण बिंदुओं को समाप्त कर सकते हैं:
• Stablecoins व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं और क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
• मार्केट कैप और ट्रेडिंग वॉल्यूम के मामले में भी यूएसडी-पेग्ड स्टैब्लॉक्स मार्केट पर ह ावी हैं।
मुख्य रूप से 3 प्रकार के स्थिर सिक्के हैं:
- 1.फिएट-समर्थित स्थिर सिक्के: ये आपके केंद्रीकृत 1:1 समर्थित स्थिर सिक्के हैं, जैसे USDT, USDC और BUSD। जारी किए गए स्थिर मुद्रा के प्रत्येक $ 1 के लिए, जारीकर्ता के पास बैंक खाते में $ 1 फिएट मुद्रा है (या ऐसा वे कहते हैं)। इनके साथ मुद्दा यह है कि ये केंद्रीय रूप से नियंत्रित और प्रबंधित होते हैं।
- 2.संपार्श्विक से अधिक स्थिर मुद्राएँ: ये विकेंद्रीकृत स्थिर मुद्राएँ हैं, जो संपार्श्विक ऋण स्थितियों के माध्यम से जारी की जाती हैं। उपयोगकर्ताओं को इनका खनन करने के लिए > $1 मूल्य की संपार्श्विक जमा करने की आवश्यकता है। डीएआई और एमआईएम दो लोकप्रिय सीडीपी-आधारित, अति-संपार्श्विक स्थिर स्टॉक हैं। यदि किसी उपयोगकर्ता के संपार् श्विक का मूल्य एक निश्चित सीमा से नीचे आता है, तो उन्हें उनके खराब ऋण के लिए खाते में समाप्त कर दिया जाएगा। इनके साथ मुद्दा यह है कि वे पूंजी अक्षम हैं, जैसा कि आपको चाहिए> $ 1 संपार्श्विक को $ 1 मूल्य के स्थिर मुद्रा के टकसाल में बंद कर दिया गया।
- 3.एल्गोरिथम स्थिर सिक्के: ये स्थिर मुद्राएं हैं जो समर्थित नहीं हैं या आंशिक रूप से कठोर संपत्ति या संपार्श्विक द्वारा समर्थित नहीं हैं। यूएसटी मुख्य एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा था, जब यह जीवित था। ये एक एल्गोरिथम के माध्यम से अपने खूंटे को बनाए रखते हैं, जिसका उद्देश्य मध्यस्थों को उनके सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए पुरस्कृत करना है और जब भी कोई डिपेगिंग घटना होती है तो खूंटी को बहाल करना होता है। हालांकि, इनके साथ प्रमुख मुद्दा विश्वास की कमी रहा है। लोगों को पता है कि कोई भी अंतर्निहित संपार्श्विक नहीं है जो खूंटी का समर्थन कर रहा है, और इसलिए ये $ 1 के लायक हैं, जब तक लोग यह मानने के लिए तैयार हैं कि यह मामला है, और जब तक एल्गोरिदम कार्यात्मक है। यदि चतुर बाजार सहभागी अपनी विशाल पूंजी के साथ एल्गोरिथम पर बोझ डाल सकते हैं, तो यह सबसे अधिक संभावना है कि खेल खत्म हो गया है। यूएसटी के साथ भी यही हुआ है।
किसी को आश्चर्य हो सकता है, क्रिप्टो परिदृश्य में यूएसडीटी, यूएसडीसी और बीयूएसडी जैसे स्थिर सिक्के क्यों प्रमुख हैं, जब हम सचमुच एक तरह से फिएट मुद्राओं से लड़ रहे हैं, फिर भी कुल क्रिप्टो बाजार के 15% से अधिक स्थिर मुद्रा के लिए खाते हैं, जो कि केवल फिएट मुद्रा हैं। ब्लॉकचेन पर क्लोन। उदाहरण के लिए, ये स्थिर स्टॉक उन सभी मुद्दों के अधीन हैं जिन्हें हम फ़िएट के साथ देखते हैं, जैसे फ़िएट डिबेज़मेंट।
हालाँकि, मेरी राय में, स्थिर स्टॉक का व्यापक रूप से उपयोग किए जाने के 3 प्रमुख कारण हैं, और वे हैं:
- 1.ट्रेडर्स यूएसडी के मुकाबले ट्रेड करते हैं: अधिकांश भाग के लिए, सभी ट्रेडर्स/निवेशक अपने लाभ को कम करने या अपने नुकसान का शोक मनाने के लिए यूएसडी का उपयोग खाते की एक इकाई के रूप में करते हैं। नतीजतन, बहुत से लोग अधिकांश भाग क े लिए अधिक अमरीकी डालर के स्थिर स्टॉक को ढेर करना चाहते हैं। यह व्यवहार सुनिश्चित करता है कि स्थिर मुद्रा हमेशा कुल क्रिप्टो मार्केट कैप का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाए रखेगी। चाहे वह एक ट्रेडर हो जो यूएसडीटी में मुनाफ़ा बुक कर रहा हो, या एक निवेशक जो अपने यूएसडीसी के साथ एक इष्टतम समय पर तैनात होने की प्रतीक्षा कर रहा हो, ये क्रियाएं इन स्थिर स्टॉक के मार्केट कैप और वॉल्यूम में सकारात्मक योगदान देती हैं।
- 2.स्थिर मुद्रा खेती: स्थिर सिक्कों पर प्रतिफल अर्जित करने का विचार आकर्षक है। यह क्रिप्टो की विशाल और अप्रत्याशित दुनिया में शायद सबसे कम जोखिम भरा प्रवेश है। बाजार में प्रवेश करने के लिए एक सही अवसर की प्रतीक्षा में, लोग अधिक अमरीकी डालर का ढेर जारी रखने के लिए स्थिर मुद्रा खेती की रणनीतियों पर भरोसा करते हैं।
- 3.कमजोर मुद्राओं के खिलाफ बचाव: DXY सूचकांक पिछले कुछ समय से बढ़ रहा है। अमेरिका के बाहर रहने वाले लोग इन परीक्षण समय में अपने पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए यूएसडी के संपर्क में रहना चाहते हैं। क्रिप्टो और ब्लॉकचैन स्पेस यूएसडी-समर्थित स्टैब्लॉक्स की अनुमति रहित खरीद की अनुमति देता है। लगभग हर फिएट मुद्रा यूएसडी के मुकाबले मूल्य खो रही है, और लोग यकीनन सबसे मजबूत फिएट मुद्रा के संपर्क में आना चाहते हैं। बिटकॉइन मैक्सिस जितना चाहेगा कि बीटीसी वह सुरक्षित हेवन मुद्रा हो, फिलहाल यूएसडी आम जनता के एक वर्ग से अधिक विश्वास का आदेश देता है। मेरा मतलब है कि मेरा उदाहरण लें, मेरे पास यूएसडीसी और बीयूएसडी में मेरे पोर्टफोलियो का एक अच्छा% है, और मैं यूएस का नागरिक नहीं हूं। मेरे लिए यूएसडी में अपनी संपत्ति की खरीद और भंडारण करना लगभग असंभव है, उस पूंजी पर किसी प्रकार की उपज अर्जित करने के बारे में सोचने दें, हालांकि, स्थिर स्टॉक और ब्लॉकचेन तकनीक ने इसे संभव बना दिया है। इतना ही कि मेरे देश (भारत) का केंद्रीय बैंक, आरबीआई इसे हमारी स्थानीय अर्थव्यवस्था के लिए एक खतरे के रूप में देखता है और अर्थव्यवस्था के डॉलरकरण के जोखिम के बारे में चेतावनी देता है। मैं यह नहीं कह सकता कि मैं असहमत हूं, लेकिन आखिरकार, सबसे मजबूत मुद्रा वह है जिस पर विश्व स्तर पर अरबों का भरोसा है, और यह इस समय यूएसडी होता है। दिलचस्प बात यह है कि CoinMarketCap के अनुसार, जब एक-दूसरे के खिलाफ फिएट मुद्राओं की जांच की जाती है और उन्हें बीटीसी के संदर्भ में दर्शाया जाता है, तो चीनी युआन मार्केट कैप के मामले में यूएसडी से बड़ा होता है, लेकिन यह बड़ी चीनी आबादी के साथ हो सकता है। एक तरह से, क्रिप्टो, ब्लॉकचैन और विशेष रूप से स्थिर सिक्कों के उद्भव ने अनिवार्य रूप से यूएसडी के विश्व प्रभुत्व को लंबा कर दिया है और मेरी राय में निकट भविष्य के लिए दुनिया की आरक्षित मुद्रा के रूप में खुद को मजबूत करने में मदद की है। अब दुनिया भर के लोग यूएसडी के संपर्क में आ सकते हैं - यकीनन विकेंद्रीकृत, बिना अनुमति, सेंसरशिप-प्रतिरोधी और पारदर्शी तरीके से दुनिया की सबसे मजबूत फिएट मुद्रा।
मैं पीछे हटता हूं, मुझे यकीन है कि अन्य कारण हैं कि लोग स्थिर स्टॉक का उपयोग क्यों करते हैं, लेकिन ये मेरे दिमाग में आने वाले प्रमुख कारण हैं।
इसलिए, यह हमें क्रिप्टो उद्योग में स्थिर सिक्कों के प्रभुत्व के लिए स्पष्ट कारण देता है, और फिर स्थिर मुद्रा बाजार में यूएसडी-पेग्ड स्टैब्लॉक्स की सर्वोच्चता भी देता है।
हालांकि, कोई यह तर्क दे सकता है कि यूएसडी-समर्थित स्थिर मुद्रा, स्थिर मुद्रा की मात्रा का लगभग 98% हिस्सा थोड़ा समस्याग्रस्त है। निश्चित रूप से, अमेरिका एक मजबूत अर्थव्यवस्था है, और इसकी फिएट मुद्रा यूएसडी भी वांछनीय और मजबूत है - अन्य मुद्राओं के सापेक्ष। लेकिन जैसे-जैसे क्रिप्टो की वैश्विक स्वीकृति बढ़ती जा रही है, और अधिक प्रतिभागी अमेरिका के बाहर से जुड़ते हैं – जो अपरिहार्य है, इसके साथ विदेशी स्थिर स्टॉक की मांग और आवश्यकता बढ़ेगी। निश्चित रूप से, मैं यूएसडी जमा करके अपनी क्रय शक्ति की रक्षा कर सकता हूं, हालांकि, मुझे अभी भी इसे भारत में उपयोग करने के लिए अपनी स्थानीय फिएट मुद्रा में परिवर्तित करने की आवश्यकता होगी। तो आखिरकार, एक भारतीय नागरिक के रूप में किसी भी यूएसडी-समर्थित स्थिर मुद्रा को धारण करना मेरे लिए एक निवेश है, जिस पर मैं विचार नहीं करना चाहता। मैं बस किसी प्रकार का एक INR (भारत की फिएट मुद्रा) समर्थित स्थिर मुद्रा रखना चाहता हूं। कुल मिलाकर, मुझे लगता है कि विदेशी स्थिर स्टॉक को अधिक व्यापक रूप से अपनाने के लिए एक बड़ा अवसर है। वैश्विक वित्त की अगली पीढ़ी पूरी तरह से यूएसडी-समर्थित स्थिर स्टॉक पर भरोसा नहीं कर सकती है।
इसे ध्यान में रखते हुए, आइए हम प्रमुख क्रिप्टो विदेशी मुद्रा व्यापार प्रोटोकॉल, डीएफएक्स फाइनेंस के बारे में जानें। इथेरियम और पॉलीगॉन पर विदेशी और यूएसडी-समर्थित स्थिर सिक्कों के आदान-प्रदान के लिए यह एकमात्र अनुकूलित विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल है।

सीधे शब्दों में कहें, तो डीएफएक्स फाइनेंस के लोगों ने स्थिर स्टॉक के महत्व को समझा, और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि वे विदेशी स्टैब्लॉक्स यानी गैर-यूएसडी-समर्थित स्टैब्लॉक्स के महत्व को समझते हैं। इसलिए, उन्होंने सभी के उपयोग के लिए एक स्थिर स्थिर मुद्रा पारिस्थितिकी तंत्र बनाया है।
कोई भी डीएफएक्स फाइनेंस को एथेरियम और पॉलीगॉन पर एएमएम डीईएक्स प्रोटोकॉल के रूप में एक स्थिर स्वैप के रूप में सोच सकता है। उपयोग किया गया आर्किटेक्चर शेल प्रोटोकॉल का एक संशोधित संस्करण है। हालांकि, डीएफएक्स फाइनेंस के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि यह केवल एक यूएसडी-समर्थित स्थिर मुद्रा का समर्थन करता है, और वह है यूएसडीसी। समर्थित अन्य स्थिर मुद्राएं विदेशी स्थिर मुद्राएं हैं। समर्थित संपत्तियां हैं:
- यूएसडीसी - यूएस डॉलर
- सीएडीसी - कैनेडियन डॉलर
- यूरोक - यूरो
- EURS - स्टैसिस यूरो - यूरो-समर्थित स्थिर मुद्रा
- XSGD - सिंगापुर डॉलर
- XIDR - इंडोनेशियाई रुपिया
- NZDS - न्यूजीलैंड डॉलर स्थिर मुद्रा
- TRYB - तुर्की लीरा
- GYEN - जापानी येनो

कई मायनों में, डीएफएक्स फाइनेंस केवल एक डीईएक्स है जो विभिन्न फिएट-समर्थित स्थिर सिक्कों के बीच स्वैपिंग का समर्थन करता है।
फिएट-समर्थित स्टैब्लॉक्स की अदला-बदली के अलावा, चूंकि डीएफएक्स फाइनेंस एक विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल है, और हमने डीआईएफआई प्रोटोकॉल के साथ देखा है कि अधिकांश भाग के लिए तरलता पूल ऑर्डर बुक से बेहतर काम करता है, इसलिए, डीएफएक्स फाइनेंस डीएफआई उपयोगकर ्ताओं को प्रोटोकॉल को तरलता प्रदान करने की अनुमति देता है। जो परिणामस्वरूप उपयोगकर्ताओं को स्वैप शुरू करने की अनुमति देता है।

लेखन के समय, प्रोटोकॉल ने टीवीएल में $16 मिलियन से अधिक की कमाई की है, यह बाहरी पूल के लिए जिम्मेदार नहीं है
चलनिधि प्रदाता अपने टोकन एक तरलता पूल में प्रदान कर सकते हैं, और मुद्रास्फीति के डीएफएक्स पुरस्कारों और स्वैप शुल्क के अपने हिस्से को अर्जित कर सकते हैं। पूल सेक्शन के तहत, आपको कई तरह के लिक्विडिटी पूल दिखाई देंगे। उनमें से कुछ बैलेंसर, कर्व फाइनेंस और सुशी स्वैप पर बाहरी पूल हैं। ये बाहरी पूल तरलता प्रदाताओं को मुद्रास्फीतिकारी डीएफएक्स पुरस्कार नहीं देते हैं। हालांकि, डीएफएक्स फाइनेंस पर मूल पूल तरलता प्रदाताओं को मुद्रास्फीतिकारी डीएफएक्स पुरस्कार प्रदान करते हैं जैसा कि पहले उल्लेख किया गया था।
अंत में, डीएफएक्स टोकन, तरलता प्रदाताओं के लिए एक इनाम टोकन के रूप में कार्य करने के अलावा, एक शासन टोकन के रूप में भी कार्य करता है। डॉक्स के अनुसार, "कोई भी DFX गवर्निंग प्रक्रिया में भाग ले सकता है, और DFX टोकन रखने वाला कोई भी व्यक्ति प्रस्तावों पर वोट कर सकता है। शासन वह है जो नई सुविधाओं और DFX प्रोटोकॉल के निर्देशों के बारे में निर्णय लेता है/जा सकता है। शासन वह है जो अंततः DFX प्रोटोकॉल को शक्ति प्रदान करता है।" इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि टीम ने वोट-एस्क्रो टोकन मॉडल को शामिल किया है, जिस पर मैं बाद में चर्चा करूंगा।
कुल मिलाकर, प्रोटोकॉल में 3 प्रमुख खंड होते हैं:
- डीएफएक्स एएमएम: एथेरियम और पॉलीगॉन पर कई फिएट-बैक स्टैब्लॉक्स को स्वैप करें
- चलनिधि खनन: चलनिधि प्रदाताओं के लिए खेती के अवसर पैदा करना
- शासन: डीएफएक्स धारक प्रोटोकॉल को नियंत्रित करने में भाग लेते हैं
पढ़ना जारी रखें क्योंकि मैं डीईएक्स, तरलता पूल और शासन प्रक्रिया को गहराई से और आसानी से समझने वाली भाषा में तोड़ता हूं।
DFX Finance की टीम ने एक उद्देश्य-संचालित AMM का निर्माण किया है, जो स्थिर सिक्कों की अदला-बदली के लिए अनुकूलित है, और एक सामान्यीकृत AMM डिज़ाइन का उपयोग नहीं किया जाता है।
अनूठी विशेषताओं में शामिल हैं:
- प्रोटोकॉल मूल्य निर्धारण इंजन में बाहरी विदेशी मुद्रा मूल्य फ़ीड प्रदान करने के लिए चेनलिंक द्वारा प्रदान किए गए डेटा ऑरेकल का लाभ उठाता है। यह मूल्य सटीकता में मदद करता है।
- टीम ने पूंजी दक्षता और कम फिसलन को अधिकतम करने के लिए बॉन्डिंग वक्र के लिए मूल्य सीमा निर्धारित और अनुकूलित करने के लिए ऐतिहासिक विदेशी मुद्रा डेटा का उपयोग करने के लिए मुद्रा जोड़े का बैक-परीक्षण किया। कम फिसलन और न्यूनतम मूल्य प्रभाव सुनिश्चित करना, व्यापार का आकार चाहे जो भी हो, किसी भी एएमएम डेक्स का अंतिम लक्ष्य है।
- प्रत्येक मुद्रा को USDC के साथ जोड़ा जाता है। USDC को अन्य सभी स्थिर सिक्कों के बीच DFX AMM में सेतु मुद्रा के रूप में माना जाता है। यह तरलता को खंडित किए बिना स्वैप की सुविधा के लिए सबसे अधिक तरल पूल बनाए रखने की अनुमति देता है।
संक्षेप में, एएमएम स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का एक सेट है जो चेनलिंक द्वारा संचालित डेटा ऑरेकल का लाभ उठाता है, जिससे डीएफएक्स एक्सचेंज कीमतों को ऑन-चेन के अनुकूलन के लिए एक कुशल प्रोटोकॉल बनाता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि चेनलिंक डेटा ऑरेकल विभिन्न स्टैब्लॉक्स की कीमत को निर्धारित नहीं करता है, बल्कि इसके बजाय, यह बॉन्डिंग कर्व के लिए एक संदर्भ बिंदु के रूप में कार्य करता है। Uniswap जैसे पारंपरिक DEX में, स्वैप होने पर ही कीमत में बदलाव होता है। हालांकि, डीएफएक्स के साथ, ओरेकल की कीमत के आधार पर कीमत बदलती है, और जब कोई स्वैप करता है।
मूल्य केवल स्वैप के कारण बदलता है यदि पूल में संपत्ति का अनुपात असंतुलित हो जाता है। तरलता का एक बड़ा हिस्सा ओरेकल मूल्य के आधार पर मूल्य निर्धारण के लिए आवंटित किया जाता है। हालांकि, यदि पूल असंतुलित हो जाता है, तो पूल को तरलता से बाहर निकलने से रोकने के लिए, फिसलन और मूल्य प्रभाव अधिक होगा। बॉन्डिंग कर्व पर समतल क्षेत्र वह जगह है जहाँ कीमत ऑरैकल मूल्य से प्रभावित रहती है। लॉन्च के समय, यह पूल की तरलता के 25 से 75% के बीच होता है। यदि अनुपात इस सीमा से बाहर है, तो पूल असंतुलित हो जाता है, और आर्बिट्रेज को प्रोत्साह ित करने के लिए बॉन्डिंग कर्व का शुल्क घटक बढ़ जाता है, और परिणामस्वरूप पूल को फिर से संतुलित करता है।
यह मॉडल डीएफएक्स को छोटे तरलता पूल के साथ भी कुशल मूल्य प्रदान करने में सक्षम बनाता है।
डीएफएक्स की टीम ने एक ऐसा तंत्र तैयार किया है जो एक पूल के असंतुलित होने पर मध्यस्थों को आने के लिए प्रोत्साहित करेगा। यही कारण है कि स्थिर मुद्रा की कीमत केवल स्वैप के माध्यम से बदलती है जब पूल असंतुलित होता है। यदि यह 25 और 75% की सीमा के बीच है, तो मूल्य के संदर्भ बिंदु के रूप में चेनलिंक ऑरेकल का उपयोग किया जाएगा। इसके अलावा, 25 से 75% की बॉन्डिंग कर्व रेंज लॉन्च के समय निर्धारित की जाती है और इसे समुदाय द्वारा शासन के माध्यम से बदला जा सकता है।
अंत में, यह उल्लेखनीय है कि एएमएम स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का ट्रेल ऑफ बिट्स द्वारा ऑडिट किया गया है। विस्तृत रिपोर्ट आप यहां पढ़ सकते हैं। रिपोर्ट में उल्लिखित महत्वपूर्ण मुद्दों को तब से ठीक कर दिया गया है।
